» 6月PMI淡季更淡 经济增长下滑，金融支持实体经济转型八措施稳中带突破
     2013年6月，汇丰中国制造业PMI初值为48.3，低于上月的49.2，跌至9个月低点；产出指数为48.8，显著低于上月的50.7。我们点评如下：
    
      6月汇丰制造业PMI指数初值跌至9个月低点，显示制造业疲弱。6月汇丰中国制造业PMI初值为49.2，低于市场预期，连续两个月位于荣枯线下，显示制造业出现萎缩，幅度较上月扩大。
    
      6月汇丰制造业PMI淡季更淡。6月汇丰制造业PMI初值环比跌幅大于季节性因素，显示剔除季节性因素后，制造业景气度环比下降。6月PMI环比下跌0.9个百分点，弱于历史平均水平。历史数据显示，2006-2012年，6月汇丰PMI环比平均下跌0.5个百分点。
    
      从分项指标来看，需求与产出环比均出现下跌。6月汇丰PMI新订单指数较5月显著下降，并且连线两月位于50的临界值以下，带动汇丰PMI指数下跌，显示需求淡季偏淡。其中，6月新出口订单指数跌幅更大。但是，我们对出口并不太悲观，OECD领先指标暗示全球制造业周期底部很可能已经过去，外需不会太差，但在全球经济大放缓背景下，改善幅度可能相对有限，估计维持在5-10%的水平。
    
      产出指数大跌1.9个百分点至48.8，显著弱于历史平均水平。历史数据显示，2006-2012年，6月汇丰PMI产出指数环比平均下跌0.7个百分点。产出大幅放缓，需求跌破枯荣线，价格承压，预计6月工业品价格环比继续下跌。
    
      汇丰PMI指数持续低于历史平均水平，反映出目前经济运行的两个特征。
    
      一方面，反映了实体经济运行规律出现了变化。今年一季度社会融资总量快速增长，但是经济运行弱于季节性，表明前期较为稳定的融资量增速与经济增长之间的关系已经被新常态下的增长模式所破坏。虽然不排除天气偏冷、禽流感等因素的影响，但我们倾向于认为，当前经济数据偏弱的本质并非由于事件性因素的延迟，而是债务杠杆太高的情况下，融资多用于借新还旧，而非用于扩张。
    
      另一方面，暗示中观行业可能存在去库存压力。从最新中观数据看，发电和耗煤数据滑落，挖掘机使用情况等也有所恶化，考虑到目前很多中观行业库存水平本身处于高位，叠加近期铜(49900,-870.00,-1.71%)、铝等大宗商品价格出现了剧烈的调整，这可能会导致企业出现主动去库存的现象。
    
      前瞻地看，由于价格疲弱，二季度库存压力和业绩压力较大。
    
    http://finance.sina.com.cn/stock/stockptd/20130620/111015856310.shtml
    
    金融支持实体经济转型八措施稳中带突破
    
    国务院确定金融支持实体经济转型八措施，整体给人的感觉就是稳中带突破，这突破的地方就是释放一些能释放的能量，这能量会很大，会让资本市场短期承受的压力也比较大。
    
    国务院总理李克强19日主持召开国务院常务会议，国务院确定金融支持实体经济转型八措施：一是引导信贷资金支持实体经济。二是加大对“三农”和小微企业等薄弱环节的信贷倾斜。三是支持企业“走出去”。四是助推消费升级。创新金融服务，支持居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、教育、旅游等信贷需求，支持保障性安居工程建设，扩大消费金融公司试点。五是加快发展多层次资本市场。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。扩大债券发行，逐步实现债券市场互通互融。六是发挥保险的保障作用。推广涉农新险种，试办小额信贷保证保险，推动发展国内贸易信用保险。七是推动民间资本进入金融业。八是严密防范风险。
    
    对于上述八项措施，是有不少亮点的，透过这八项措施，我们也可以进一步揣测和看清出目前管理层对金融的整体方向和运作思路。在此，就不妨简要逐一解读下：
    
    第一项是引导信贷资金支持实体经济，在这里细节中谈到了信贷投入方向的重点和避免地方，产能过剩的产业是要禁止新增授信的，重点还是那些新兴产业、传统产业升级以及整合过剩产业的并购贷款等，这其实也指明了，未来市场政策扶植的重点，对于二级市场而言，那些扶植重点就是我们需要留意和继续跟踪去发现价值的地方。
    
    第二项是关于三农和微小企业信贷的内容，其实，这块就是第一项的衍生，重点再提及三农无非就是让我们可以更坚信农业在未来新型城镇化中的重要战略位置，这位置，必须要金融市场的支持，这里未来蕴含的农业机会，相对来说，周期会比较长，毕竟这产业不像有些新兴产业立竿见影，这是需要慢火去煲的。
    
    第三项支持企业“走出去”的内容，这里不算什么大亮点，属于常规项目，对于未来经济转型中，出口企业如何创造出更多价值确实是个课题。
    
    第四项是这次的大亮点之一，大力支持消费，着重谈到了支持居民家庭首套自住购房信贷需求，这可以看成是对房地产调控政策的一种平衡手段，这手段，也是保证未来房地产行业能比较顺利进行产业升级的关键，对二级市场房地产影响而言，整体会是积极的。
    
    第五项也是这次的大亮点，中小企业股份转让系统试点扩大至全国，一下子会激发全国的三板市场热情，客观来说，对二级市场的资金短期是会面临较大压力的，但中期而言，如果这块运作好，对于实体经济的帮助肯定是不容置疑的，实体经济整体只要转好，那么，对于二级市场而言，又是有积极支持价值的，所以，中期而言，这步棋会对整个资本市场和实体经济的生态系统有点打通“任督二脉”的味道。至于如何掘金这里的机会，则是另一个大课题了。
    
    第六项到第八项相对来说就属于比较常规了，六项是强调了保险的意义，其实这根第八项强调风险思路是差不多的，这两者其实都反映了管理层在未来金融支持实体经济过程中，步子不太可能迈得太大，会保持一种相对稳健的风格去应对各种变化，第七项民间资本进入金融业，这等于是再次强调了民间资本的重要性，这必然会给金融业带来新的洗牌，只是，究竟如何演绎下去，这任然是需要时间去观察到。
    
    整体而言，上述八项措施，整体给人的感觉就是稳中带突破，这突破的地方就是释放一些能释放的能量，这能量会很大，会让资本市场短期承受的压力也比较大，但是，我们老是拿着捏着，其实还真不如全部释放出来，就好像证监会谈及未来新股一旦开闸不再调控节奏类似，新三板一下子全国推开也就是有这样的味道，我们就不妨静心欣赏接下来全部摊开的所有优缺点吧，中国需要突破了，只要清晰未来的方向，稳住，一切释放，都会软着陆的，这点，我们还是要有信心的，敢于释放是信心的表现也才有更精彩的未来 。
    
    总结： 经济大环境下滑，房价还会涨！
    

网友评论2013-06-20 13:26

    6月数据刚出来，不知道微民网是看涨 看跌？
    

网友评论2013-06-20 13:29

    昨天看新闻各地喜迎房价上涨。
    最近投资的基金一个比一个惨。。
    ----sent from my Motorola Google Xphone,Android 4.3.3
    

网友评论2013-06-20 13:29

    我穿越了么？今天几号？
    

网友评论2013-06-20 13:30

    昨天好像有帖子说,是降低属于刚需那部分首套房的首付.
    

网友评论2013-06-20 13:32

    Reply to Reply Post by 正义使者黑毛君 (2013-06-20 13:29)
    
    大盘都破2100了。。
    

网友评论2013-06-20 13:33

    Reply to Reply Post by ilaimy (2013-06-20 13:30)
    
    我看悬， 权贵炒房不行还可以出租。。
    
    穷人就只能当房奴。
    

网友评论2013-06-20 13:34

    谁也担待不起经济下行的责任
    什么调结构都是次要的
    主要的还是稳经济提高房价
    

网友评论2013-06-20 13:37

    Reply Post by 我是马甲中的战斗甲 (2013-06-20 13:26):
    
    6月数据刚出来，不知道微民网是看涨 看跌？
    
    永远看涨
    

网友评论2013-06-20 13:42

    中国的新股发行价，溢价率不忍直视啊。这股市不死才见鬼了。
    

网友评论2013-06-20 13:46

6月PMI淡季更淡 经济增长下滑，金融支持实体经济转型八措施稳中带突破
    结论很好，我很喜欢
    

网友评论2013-06-20 15:19

    这题材没人讨论么？
    

网友评论2013-06-20 15:23

    Reply to Reply Post by icipiqcard (2013-06-20 15:19)
    
    微民网都是公务员，高富帅，这个题材和他们没多大关系。
    

网友评论2013-06-20 15:33

    Reply Post by 我是马甲中的战斗甲 (2013-06-20 15:23):
    
    微民网都是公务员，高富帅，这个题材和他们没多大关系。
    
    
    

网友评论2013-06-20 15:47

    不直接减税减费，切实做好政治体制改革，中国未来不好说。
    因为畸形的体制，所有的什么收入分配制度改革啊什么的都是极不健康、难见成效的，内需很难扩大，而外贸基本饱和，增长困难。
    不过从最近的情况看，高层有所动作，比如取消部分行政审批等等。
    但是中国税收过重，税费较高，物流成本巨大，各项明的暗的交易费用居高不下，以往改革的红利基本吃光了。
    

网友评论2013-06-20 15:48

    美国果然要崩溃了。
    

网友评论2013-06-20 15:53

6月PMI淡季更淡 经济增长下滑，金融支持实体经济转型八措施稳中带突破
    苦逼机械行业真想转行了，求指一条明路
    

网友评论2013-06-20 16:29

    Reply Post by 恋之钢筋术士 (2013-06-20 15:48):
    
    美国果然要崩溃了。
    
    真实数据没人看，现行政策没人理，听人吹牛倒听得欢。
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