这货的确牛逼，妈的之前在乐通股份这庄做的，疯狂的拉啊
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网友评论(15137743)2013-02-22 17:14
程定华：看涨的逻辑，我不大看估值，看逻辑的破坏。大概原因有2个，一是，10月份后整个新股发行已实质性停掉，市场购买量变小；二是，10月份之后整个经济的方向在变好，最近各行业都在变好，大家对整个经济向上不在怀疑。经济在向上供应量在变少，所以市场会起来。
行情要结束，就是要破坏这两个逻辑：3月份会破坏其中一个，3月份后估计融资再融资会再重新恢复，不管以什么形式恢复，对市场都是利空。
徐翔：新股是从10月开始停掉的，为什么股市从12月才开始起来呢？
程定华：10月份周期股就开始变强了，大家没有意识到。海螺水泥 等公司10月都开始变强，大家都认为是十八大召开，IPO会恢复，11月底明确知道不会恢复，到12月份市场开始回补。
周期股的走强，重卡水泥在12月之前就已经出现低点。
3月份其中一个逻辑会破坏，2月下旬第一波会结束，幅度不会特别大。成长股和主题投资为主，一般周期股不大会动，若指数深度调整，地产可能会动一下。调整也是比较浅的调整，调整比较深的是水泥汽车等。活跃的应该是比较小一点的股票，指数相对比较安全，没有新的主线。
徐翔：为什么是三月份？
程定华：从管理层了解的结果，是这样的。证监会主席换好，银监会保监会证监会总要有2个主席要换的，但是换谁还不知道。郭树清也是在考虑之列，所以大家还不知道他是否会调整。新总理上来后，指数估计在2300-2400左右，IPO恢复的条件就成熟了。
徐翔：那你觉得现在这一波会怎么样呢？是真实复苏吗？
程：到目前为止，到二季度为止，方向是不会结束的。需要考虑的是，二季度后复苏是结束还是加强了，这是关键。现在大家都没有足够的证据，来说明年二季度经济的情况。经济学家认为今年是弱复苏，7.8-8.2之间。脱离这个区间，与预期不一致。二季度后经济不是超过8.2就会向7.8以下衰退。若向8.2以上复苏，今年会出现第二波行情。预计在5、6月份。
第二波时，方向就不在水泥、钢铁上，将直奔上游，在煤炭、有色、农产品 、房地产四个方面，与价格相关的，偏上游。
现在煤炭有色是很苦的，因为价格不动，这些行业不会有明显变动。一旦GDP超过8.5，全球就会看中国的数据或炒资源价格，直奔上游，跳过中下游，四大行业将成为最牛四大行业。到三季度后第四季度市场会崩盘：价格水平比较高，若二季度能看到8.6%增速，四季度CPI一定在3.5以上，价格将很快垮掉。这个情况与04年头一模一样，涨的快跌的快。若四季度CPI在3.5或4以上，14年将击穿1950点。从前的经济弹性很大，但现在是一个非常高负债的经济体，各方面都绷得很紧。
若真的是若复苏，那今年的高点在2、3月份。
徐翔：弱复苏与强复苏的区别？
程：经济增长超过8.2，比预期高，8.5-9是远远超出预期。若到8.5-9，能上2600点左右。第二波将会非常快而猛，但随后基本上完蛋了。
3月份之前，保留银行地产，加上医药、TMT。现在是垃圾时间，指数不会有太大的变动。市场是比较安全的。若经济接着上，那么水泥钢铁也不会再涨，煤炭有色会涨，但是其价格还没涨。2月下旬，人人都要减仓，5、6月份是决定胜负的时候。
若没有强复苏(99%预测弱复苏和1%预测不复苏)，5.6月份周期股将跌的一塌糊涂包括汽车、钢铁水泥。资产配置又回到医药白酒，银行将会稍微好一点。
徐翔：白酒为什么要在经济没有强复苏的时候起来？
程：因为现在便宜，一季度的数据，可以看出去年塑化剂的冲击。若冲击很大，3、4月份将跌，反应完成。经济不复苏，不玩白酒玩什么？
药是长期配置主题，任何时候都不能作为低配。人口老龄化决定未来三十年。指数不行的时候，往医药跑，是稳定的。医药是个必需品，没有大的风险。
今年二季度是不会出现强复苏，主要是今年是否有经济中的投资？政府投资规模有多大，新型城镇化发改委正在编制，3月份会出。即使出来，到了地方，执行过程中，会不会变形。
没人搞得清楚房地产投资，市场预测明年有40-50的增速。12月房地产销售情况显示，明年不可能只有40-50的增速。
这两块变数太大，现在没法预测，最好的方法是观察并且应对，3月份固定资产投资增速，21水平定义为弱复苏。消费和进出口无需看。3.4.5月份固定资产投资在20-21，可以确定弱复苏。若在24-25，可以认为是强复苏。
申万认为不复苏，一直看空。
徐翔：会不会城镇化低于预期？
程：2月底减仓，若低于预期，仓位已经减了也无所谓。比较怕的是高预期。
经济强劲复苏，短期很爽，但是只有一把。
现在市场利率水平在7-8，大家在做预算的时候，还钱的时候按照7-8，日子比较痛苦。没有大规模的金融风险，没有系统性风险。通胀到4-5时，影子银行的利率将上升到10以上，一旦有调控，出现紧缩，企业将无力还钱，出现系统性断裂。以目前状态，影子银行利率水平冲不到11-12的话，下来之后，将出现巨大风险。不是历史上简单的重复。
徐翔：强复苏和弱复苏的区别？
程：主要体现在中央投资和地产投资。
中央投资：铁路轨交、新城镇化。铁路审批的规模已经很大了，但新型城镇化还不知道。发改委目前在做城镇化的规划，很快将征求意见，3月份将会下发。在实际执行过程中，发生很大的变形，地方政府只知道投资，别的都不记得。
新型城镇化的资金来源：发改委在制定规划时，投融资体制会告诉你钱来自哪里。若来自信贷，那明年中长期信贷占比很重要。那今年信贷规模数量不小，但结构不行，偏票据。若明年9万亿信贷中场信贷拔掉70-80，那就已经足够了。
徐翔：是否会有坏账？
程：不放贷就当场死，放贷就延期死。解决这个问题很难。银行若不贷款，那企业立即形成坏账，与光伏很像。上半年有些企业生产出来的现金，都无法覆盖不包含折旧的成本，但还在生产。一旦不生产就要提出清算，申请破产了。一清算资产被变卖，都不值钱了。
省公路集团已省政府的财政在作质押，14%的利率，一年期，向私募借钱。虽然省政府财政不能质押，但私募还在做。银行不借。整个利率和资金系统都崩的比较紧，所以这次一旦出现高通胀和紧缩，一定要把股票全部清空。
徐翔：目前点位如何配置？
程：银行、地产+成长股。风险不大，银行不一定有超额收益，地产还是有可能的。1、2月的销售数据好于预期的概率高。万一指数向下，要靠银行要来撑住指数的。
现在做主题投资和成长投资的黄金时间，还有2个月。过了这连个月要么上游、要么医药白酒。如果不出现巨大的风险，中国投资者的交易习惯改不了。每年这个时候主题投资创业板都会出来，是纯粹的交易习惯。
网友评论(20191511)2013-02-22 17:15
我听了录音内容 意义不大 只不过市场本身要跌 借题发挥
网友评论(15137743)2013-02-22 17:15
Reply to Reply Post by 阿凯大大 (2013-02-22 17:14)
100多万做到现在差不多掌管60多个亿的私募 确实牛逼人啊~~
网友评论(15137743)2013-02-22 17:16
Reply to Reply Post by 阿凯大大 (2013-02-22 17:14)
你砸知道一直是它在搞呢~
网友评论(15137743)2013-02-22 17:18
Reply Post by blackwoodear (2013-02-22 17:15):
我听了录音内容 意义不大 只不过市场本身要跌 借题发挥
给个能听的地方 一直没找到 刚看帖子了~~
跌的有点太猛了~~
话说他两这算私人交流 带个销售搞jiba 分仓该放放 不会因为你不来见我我不放了~~
网友评论(150328)2013-02-22 17:19
四楼的东西感觉是写给别人看的。。不过最近白酒他妈要疯，金种子暴跌后竟然创新高
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网友评论(731378)2013-02-22 17:19
感觉不错，这世界看待股票的方式真是各有各招~
网友评论(122680)2013-02-22 17:21
这个叫徐翔谈话内容？他就没说几句话啊。。一直是对方在说。。
网友评论(20191511)2013-02-22 17:21
Reply Post by 一本道千人斩 (2013-02-22 17:18):
给个能听的地方 一直没找到 刚看帖子了~~
跌的有点太猛了~~
话说他两这算私人交流 带个销售搞jiba 分仓该放放 不会因为你不来见我我不放了~~
他的逻辑不清，分析基本面，经济，为什么又要扯IPO重启？扯证监会领导换人？ 一次只能按一条逻辑来分析吧？
经济 市场情绪 资金流向都可以作为交易依据 但是不能混用啊
网友评论(15137743)2013-02-22 17:22
Reply Post by blackwoodear (2013-02-22 17:21):
他的逻辑不清，分析基本面，经济，为什么又要扯IPO重启？扯证监会领导换人？ 一次只能按一条逻辑来分析吧？
经济 市场情绪 资金流向都可以作为交易依据 但是不能混用啊
专业人士啊~~ 我是刚看热闹了~~业余小散玩玩~~
网友评论(337644)2013-02-22 17:23
徐对这个事很愤怒。呵呵
发自我的 iPhone 5, iPhone OS 6.1, NGAer 157
网友评论(15137743)2013-02-22 17:24
Reply Post by lancefly (2013-02-22 17:23):
徐对这个事很愤怒。呵呵
发自我的 iPhone 5, iPhone OS 6.1, NGAer 157
有内幕么？？
网友评论(1389853)2013-02-22 17:25
Reply Post by blackwoodear (2013-02-22 17:21):
他的逻辑不清，分析基本面，经济，为什么又要扯IPO重启？扯证监会领导换人？ 一次只能按一条逻辑来分析吧？
经济 市场情绪 资金流向都可以作为交易依据 但是不.......
ipo不是基本面？不搞笑好不
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网友评论(15137743)2013-02-22 17:25
Reply Post by blackwoodear (2013-02-22 17:21):
他的逻辑不清，分析基本面，经济，为什么又要扯IPO重启？扯证监会领导换人？ 一次只能按一条逻辑来分析吧？
经济 市场情绪 资金流向都可以作为交易依据 但是不能混用啊
在这个节点上出这么个东西 估计是想给砸的更深些给这些关系户们吃？？
好不好 看看泽西以后的业绩就知道了 妈的二三季度要是业绩好的一B 就完全证明这是他策划的了~~
网友评论(15137743)2013-02-22 17:26
Reply Post by Young2055 (2013-02-22 17:25):
ipo不是基本面？不搞笑好不
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算政策吧~~
网友评论(20191511)2013-02-22 17:27
值得商榷的论证
---也谈私募一哥徐翔与安信证券策略分析师程定华的谈话
程定华和泽熙关于近期股市的论证，个人觉得值得商榷之处很多，分析如下：
一、看张的逻辑很多，远远不止程在文中提到的两点。比如，股市经过5年的熊市就是一个非常非常重要的逻辑。
二、即使他谈的两点逻辑是否必然构成上涨，也不是或然成立的。
其中的一个逻辑是经济的复苏，远的不谈，比如2002年----2006年，中国的经济强劲增长，股市的表现却掉到1000点。所以，经济增长与股市涨跌这么密切的亦步亦趋根本不成立。
第二个逻辑是新股发行停止，其实，供应的变少。这点其实很站不住脚。首先，股市一跌再跌，供应的变少远远没有散户离开的速度快。这点变化根本不会在短时间引起股市的涨跌。
三、文中多次谈到经济与股市的密切关系，而且似乎很绝对，其实，稍有股市常识的人都知道，即使有关系，也不会这么快的步步跟随。我们都能看得清楚的问题，他们会看不清楚吗？
四、退一万步讲，即使上涨只需要这两个逻辑成立，那么是不是他们的破坏就构成下跌，也不是必然成立的。上涨下跌历来都有惯性，不是说跌就跌的，比如，5000点以上，所有的利空都变成了利好。
综上所述，二位大仙的谈话根本不值得惊慌失措。再说，就是他们的谈话时真实的，其结论也未必成立。巴菲特都有错误，毛主席都有错误，何况他们呢。
睁大你的双眼吧，股市，还需要你自己的眼睛。
黑夜给了你黑色的眼睛，你需要用他寻找光明，而不是人云亦云。慎之！！！
