» 012年10月至2013年4月11日，日元对美元快速贬值了22.4%，大家有什么要说的么
    美国为什么容忍日元贬值？
    2013-04-15 01:53:22来源: 第一财经日报(上海)有13人参与
    面对日元和人民币，美国的态度截然相反。
    
    尽管人民币对美元在过去8年中持续升值，美国仍然一再施加压力，称中国操纵汇率。与此相反，从2012年10月至2013年4月11日，日元对美元快速贬值了22.4%，美国却放任自流。虽然近期美国财政部也做了一点警告姿态，但美国真要压迫日本取消日元贬值的政策并不是难事。
    
    面对日本汇率操纵暴露在光天化日之下的确凿证据，美国不但没有对其进行经济制裁，两国反而在4月12日宣布达成了跨太平洋战略经济伙伴关系协定(TPP)谈判的预备磋商。TPP的本质就是美国为了摆脱对中国制造的依赖，而建立的一个排斥中国的进口替代的体系。这一体系将从根本上瓦解过去十多年来中国崛起的动力源——世界工厂，破坏“中国制造”生存能力，进而摧毁中国模式的神话。
    
    除了TPP外，美国还在推动国内的再工业化；其新军事战略已经将中国作为首要对手；在地缘政治上构建围绕中国的包围圈，刺激和助燃地区紧张局势。
    
    在此背景下，美国对于日元贬值的宽容，耐人寻味。如果按照一般的经济竞争的逻辑，日本和美国在中高端制造业中有一定的重合度，日元如此快速贬值，会对美国再工业化造成一定的干扰和冲击。但美国此次一忍再忍，特别是在经济复苏关键而脆弱的时刻，只能解释为美国有更大的账要算。最起码在经济上“一石三鸟”：
    
    第一，放纵日元贬值以冲击欧元。尽管与美国制造业有一定的重合度，但是日本与欧洲制造业的重合度更高。目前，由于欧元处于债务危机的动荡之中，不敢轻易贬值。欧元不敢贬值，而日元大贬，必然侵蚀欧洲制造业和经济，日益蚕食欧元的基础。
    
    第二，放纵日元贬值冲击中国制造。中国制造与日本制造的重合度也很高，特别是在汽车和家电等领域，以前因为日企成本较高，如今日元对人民币贬值了25%以上，使得日本制造无论从质量还是价格上都对中国制造形成有力竞争。
    
    第三，放纵日元贬值，推动日资大规模外流，主要流向东南亚等国，成为那里中低端制造业主要的投资来源。由于这些国家的劳动力已经比中国便宜了约1/3，加上日本资本的大规模投资、产业集群进一步建立、TPP内极低的出口美国的关税等，将对中低端中国制造形成有力的替代。
    
    不仅如此，从地缘政治上，日美也将收益颇丰，由于以日资为主的外资大规模投资东南亚，东南亚各国与中国制造成为越来越直接的竞争对手，东南亚国家将被更紧密纳入美日的经济体系，进而在地缘政治上被美日更紧密地捆绑，成为美日遏制中国的桥头堡。
    
    中国决策者和投资者需要深刻洞察日元战略性贬值背后的深意。(作者为本报特约主笔，中华元智库创办人，仅供参考，联系邮箱ztb6006@sina.com)
    

网友评论2013-04-16 23:00

    我只想知道，Canon的5D3可以降价了
    

网友评论2013-04-16 23:07

    按老美一贯尿性，现在给多少好处，将来加倍收割。老美以前都是玩新产业，玩烂了就给欧洲或日韩，现在玩不出新产业了就玩阴谋罗
    
    
    
    -----------sent from NgaBrush(v2.5.4) for Windows Phone
    

网友评论2013-04-16 23:07

    历史上也有类似的情形，也是日美做了交易
    
    
     日元汇率开始出现异动。在阪神地震3个月后的1995年4月，日元对美元汇率一度升破80，美国甚至扬言要将日元汇率压高至50以逼日本在贸易谈判中就范。由于担心美元陷入惯性贬值，随后美国联手其他G7国家干预外汇市场抬升美元。日本趁机将日元对美元汇率拉回100左右。1996年日本继续实行弱势日元政策，诱导日元贬值，当年年底日元对美元汇率被拉至115左右。1995和1996年，日元名义有效汇率分别贬值1.97%和8.8%，实际有效汇率贬值更多，分别为7.42%和12.12%。美国为何容忍日元贬值，这种态度改变背后有什么交易至今是个谜。
    
      东亚其他经济体对日元贬值过于掉以轻心。这些经济体或明或暗盯住美元，日元贬值的冲击又存在滞后效应，加上还陶醉在经济发展奇迹中，对日元贬值带来的冲击估计严重不足，最初基本没做应对。除韩国外，1996年四小龙、四小虎还有中国的名义有效汇率都有不同程度的升值。相对于日本，这些经济体的名义有效汇率升值都超过了10%。即使是名义有效汇率贬值4.43%的韩国，相对日本也升值了4.36%。这对这些经济体后来的出口造成严重冲击，并由此引发市场信心的丧失。
    
      日元闪电式贬值让东亚其他经济体措手不及。1997年初，日元再次快速贬值，对美元汇率从年初的115贬至2月中旬的125，短短2个月名义有效汇率贬值5.47%。没有防备的东亚其他经济体，只好再次听任货币集体升值，但日元贬值带来的冲击越来越大，可谓山雨欲来风满楼。就在此时，国际货币基金组织竟然还高度肯定这些经济体的宏观经济状况。
    
      东亚其他经济体仓皇出手但为时已晚。1997年二季度，这些经济体开始醒悟过来，相继允许货币走弱，但依然不愿意放弃对美元的盯住。然而为时已晚，光环逐渐褪去，投机者开始聚焦于这些“鸡蛋上的裂缝”，国际金融大鳄带头做空这些经济体的货币，羊群效应出现，汇率先后纷纷大幅无序贬值，危机从货币蔓延到整个金融经济。
    
      韩国错了吗？确实，面对日元大幅贬值，韩国还包括新加坡，在东亚经济体中率先做出反应，在一定程度上刺激了其他经济体跟进竞争性贬值。然而，这不能否定源头还在于弱势日元政策。面对大国以邻为壑的行为，束手就擒默默忍受的后果也许比后来发生的要好，但绝不符合博弈的逻辑。确实，应该还有比受害者自相残杀更好的选择，那就是受害者团结起来，共同制止以邻为壑行为的发生。
    

网友评论2013-04-16 23:12

    Reply Post by 烫菜心_ego (2013-04-16 23:00):
    
    我只想知道，Canon的5D3可以降价了
    
    世界如果这么简单美好就好了！！！
    

网友评论2013-04-16 23:20

    日本进口的石油怎么办？生产成本的增加，销售额又少20%。。。。这市场得要多大，才能弥补这部分损失
    

网友评论2013-04-16 23:22

    不明觉厉。。。
    

网友评论2013-04-16 23:23

    美利坚！！！人类的希望！！ 民主与和平！！！
    

网友评论2013-04-16 23:25

    明天看
    ----sent from my Meizu M9,Android 2.3.5
    

网友评论2013-04-16 23:32

    日本是教科书上典型的流动性陷阱+通缩啊，不贬值的话经济没增长的希望。
    
    再说中国操纵汇率，没有错，超1%就无限制干预就是操纵，当然改革是要慢慢来的。
    

网友评论2013-04-16 23:33

    对人民币也是贬值，现在好像16比1来着
    

网友评论2013-04-16 23:35

    想的好，难度很高。
    

网友评论2013-04-16 23:37

    经济危机前几年 霓虹维持了几年的高汇率来向美帝表示忠心
    
    美帝洗劫了欧盟和霓虹几年终于出坑了
    
    现在当然允许霓虹放水了
    
    
    不过霓虹一放水 不知道棒子什么反应
    

网友评论2013-04-16 23:37

    不明觉厉，感觉日本会被美国爸爸玩坏
     发自我的 iPhone 5, iPhone OS 6.1.3, NGAer 162
    

网友评论2013-04-16 23:40

    丰田本田75折吗？
    

网友评论2013-04-16 23:43

    Reply Post by 云是天上的海 (2013-04-16 23:37):
    
    经济危机前几年 霓虹维持了几年的高汇率来向美帝表示忠心
    
    美帝洗劫了欧盟和霓虹几年终于出坑了
    
    现在当然允许霓虹放水了
    
    
    不过霓虹一放水 不知道棒子什么反应
    任天堂06-08年wii和游戏都大卖~好吧，年年都是因为汇率损失xx亿日元~~我看的笑喷了。
    果然是送慰安妇给美帝占领军的神奇国度啊~~
    

网友评论2013-04-16 23:44

    楼主转的这个文章 是假设了前提
    
     日本的制造业和美国的制造业能在廉价货币的情况下建立对中国的隔离墙
    
     问题在于：
    
     1、时间长度，美日的制造业能在多少领域上覆盖中国制造，这个问题说穿，就是比较2个指标：一是基础设置的投入力度，二是劳动力成本。日本的转移制造对于东南亚能提供些劳动密集型产业，但是这些国家的基础设施是不可能容纳今天的工业体系的。美国的制造业主要是劳动力成本决定了回归的难度。
    
     2、各自的金融市场危险系数。 就是说，一旦他们的金融市场出现系统问题(国债的长期利率是个定时炸弹)，就更谈不上了。
    
    
     我倾向于 政府都是 虽有规划，但也是“头疼医头”的主，日本贬值，主要是扩张他的国债规模，刺激出口，继续挨日子，和美国一样。
    

网友评论2013-04-16 23:52

    按照这个文章的逻辑，RMB升值也是“给邻居挖坑”了，RMB缓慢升值会逼迫 美国继续QE，而美国真实的意图是 通过RMB的大升大降逼迫RMB贬值，表面上RMB贬值好象是保住了出口，但会催生严重的通货。
    
     所以，货币政策都是为了自己，不可能完全配合别的国家。
    
     美国的TPP和欧洲自贸有文章说的这个思路，先隔离你，让你买什么都高价，卖什么都低价，然后用潮水般的美元购买。
    
     问题是：人家和你美国自贸，有多大好处，你美国能给人家什么？
    
     现实不复杂把：美国能给你安全，尽管这个安全是人为制造出来的。
    

网友评论2013-04-16 23:58

    东南亚建厂什么的.. 培训都要很久吧... 人员素质跟我们貌似差不少....
    

网友评论2013-04-17 00:04

    目前的货币态势，都是主权范围内各自的事，自己要活下去，管你那么多。
    
     美国的QE主要是他自己历史上穷兵，金融自由的根，而本国的优势产业已经不足以支撑自己的货币信用了，中国RMB如果不升值，贬值，就得忍受严重的通货，政权的稳定就出了问题，所以，政府阻挡不了RMB升值，能做的就是进一步，退2步，也怕把美国人逼急了跳墙。
    
     问题其实好现实，中国是美国的第一贸易国，贸易80%都是给老百姓过日子的日用百货，RMB升值，美国的进口商就得拿出更多的美元，从而传导到老百姓的生活成本上。而美国的老百姓的收入已经离 真实劳动(工时)较远了，依靠的是以国债为基础的金融市场，道琼斯是核心，一升值，不用3个月就会传导到美联储和美国统计机构的各类数据上，美国就得向金融市场注入更多的美元维护这个体系。
    
    
     怎么看，大家都是为自己打算，中国已经公开挖坑了：RMB的大规模互换，这个动作的危险在于把更多追求利润的美元逼进金融市场。
    

    
    
    

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